要知道，围绕着像汇票这样的票据，所进行的贴现活动，在银行业务当中，处于相当核心的位置。

简单来讲，香江金融管理局的贴现窗口，就是商业银行用高质量票据，比如香江外汇基金票据、香江外汇基金债券，以及有利、惠丰、渣打的银行承兑汇票，来找香江金融管理局贴现，实现短期融资的机制。

在贴现窗口的基础上，香江金融管理局再实现调控香江银行业的贴现率。

高弦的创举心思，就放在了这个贴现率的制定上，其由两部分组成：

一个是体现香江本地资本市场实际情况的透明元素，比如一个常数利率和银行隔夜拆借利率，这两者当中的最高者；

另一个是体现国际资本市场变化的基本利率，也就是奥妙所在了。

拿“老剧本”里的一个现象做参考，应该更容易理解一些。

那就是，为什么，米国经济打个喷嚏，香江经济便立刻跟着头痛脑热地感冒，好像比米国视为后花园的拉美市场还敏感，明明双方隔着太平洋，那么远！

或许，从最底层的技术上，可以找到些许蛛丝马迹，即港元联系汇率唯一地挂靠美元，而香江银行业的贴现率，还同时跟随米国的联邦基金利率波动。

所谓的联邦基金利率，就相当于米国各家银行之间的隔夜拆借利率。

在信息大爆炸的互联网时代，那个著名的说法，美联储加息，收割世界啦；美联储减息，放水啦，其中的那个“息”，就与联邦基金利率相关。

按照这个思路，就不难理解，高弦会如何制定基本利率的原则了。

既然香江这种体量有限的国际金融中心，无法避免国际资本市场的影响，那这个基本利率就真正体现国际资本市场的变化好了，把一揽子国际货币对应的变量引入进来，至于权重、比例等等，仍是由高弦的运作高明之处来实现。

香江金融管理局把贴现窗口、贴现率搞明白了，还可以更好地促进银行隔夜拆借业务的发展。

香江做为国际金融中心，不难理解，银行隔夜拆借业务成 本章已阅读完毕(请点击下一章继续阅读!)

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